房地产行业:九月销售未必疲弱 但房价反弹势头值得关注
称,当地开发商申请预售证时,涨价幅度超过10%的项目都被*府驳回了。这恰恰是我们之前担忧的,在需求向好而偿付力改善之后,开发商会开始提价。如果地方*府的口头警告或者预警措施被证明不足以抑制房价反弹时,中央*府或将出台更为严厉的地产调控*策。
房产税担忧仍然存在。周一A股地产板块下跌3.8%,港股地产板块下跌1.6%,主要原因是关于近期房产税将向更多城市扩展且将同时针对新购房和存量房的传闻。我们无法确认这一传闻的可信度,但是这一时间表符合我们的预期。
在我们的基本情景假设下,重庆的房产税征收方案可能将成为模板(主要针对高端住宅实行累进税率)。对于北京和杭州这样的高房价城市,单价在4万(或者总价600万)的新购住房可能需要每年支付3万元的房产税(每月支付2500元),而单价6万(或者总价900万)的新购住房可能要每年支付9万元的房产税(每月支付7500元)。在我们看来,这对提高持有成本和抑制一二线城市投资需求非常有效。
建议投资者追落后时保持谨慎。中资地产股九月以来平均反弹幅度达到12%,随着上周QE3的出台水涨船高的情绪又一次充斥市场。但是,我们认为在这样的经营下,开发商之间的分化将持续,建议投资者追落后时保持谨慎。我们仍然偏好保利置业(119HK)和远洋地产(3377HK)。此外,我们仍然推荐销售前景佳的开发商,包括华润置地(1109HK)、世茂房地产(813HK)和融创中国(1918HK),建议投资者逢低吸纳。另一方面,我们对龙湖地产(960HK)和雅居乐地产(3383HK)保持谨慎,原因分别是估值过高和法律纠纷。